Fare Valuation of Equity and Interest Rate Exotics with Black&Scholes and Hull&White Model

In this book, the premium and risk parameters of exotic options underlying both equities and interest rate were valued and analyzed. As pricing model, the Black&Scholes model for the valuation of European equity exotic options are used, in which they have their own closed-form solutions, and furthermore they are formulated with the Hull&White model for the valuation and computation of interest rate derivatives by using FDM (Finite Difference Method). As a mathematical method,...
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In this book, the premium and risk parameters of exotic options underlying both equities and interest rate were valued and analyzed. As pricing model, the Black&Scholes model for the valuation of European equity exotic options are used, in which they have their own closed-form solutions, and furthermore they are formulated with the Hull&White model for the valuation and computation of interest rate derivatives by using FDM (Finite Difference Method).
As a mathematical method, Closed Form Solutions (CFS) and Finite Difference Method (FDM) are formulated to compute the premium and Greeks of the interest rate derivatives. As it depends on the cases, the precise calculation of the premium or Greeks needs computer power. Those calculation is carried out by coding C++ computer programming language on the personal computer to calculate and analyze the derivatives for this book.
　本書は前世紀末に著者が執筆した英文資料をまとめたものだ。日本語のタイトルは、「金利・株式を原資産とするエキゾチック派生証券の公正価値評価」となる。補足として、冒頭に日本語による序文があるが、以後すべて英語になっている。本書では、エキゾチックデリバティブの算定について紹介している。ここで契約条件が標準化され市場で取引されている金融派生商品（デリバティブ）を「プレーンズ」と呼ぶのに対し、契約条件を顧客のニーズにあわせてカスタマイズした商品を相対で取り引きするデリバティブを「エキゾチックス」と総称する。一般的にエキゾチックスと呼ばれるデリバティブは、ペイオフの条件や商品特有の複雑な契約条件があり、解析的に価格評価ができない場合が多い。そのため、価格評価やヘッジなどのリスク管理がプレーンなデリバティブと比較して格段に難しくなっており、そのための計算手法や技術が盛んに研究されてきた。
　本書では、金利・株式を原資産とするエキゾチック派生証券の公正価値評価するために、Black&Scholes#12514;デルやHull&White#12514;デルの解析式や各種数値計算手法による算定方法と算定結果を提示し検討した。執筆時点が前世紀末ということもあり、いささか現在の最先端の金融工学を取り扱うわけではないし、またマーケットデータもいささか古いものを取り扱うが、少なくとも今後金利上昇期待が高まることを考えれば参考値にはなるだろう。